恒力重工

恒力重工集团有限公司是由民营石化企业集团恒力集团打造的中国造船业新锐。2022—2023 年，恒力集团将已陷入破产的 STX 大连资产盘活，改建为长兴岛巨型船厂，总部位于辽宁大连。截至 2025 年底，该公司已累积全球第二大造船手持订单（按载重吨计）——272 艘船舶、合计 4160 万载重吨（41.6 百万载重吨），相当于中国全部船厂订单的 12.5%，并超过大多数韩国老牌船厂。

公司概览

恒力重工在辽宁大连长兴岛运营着一个单体厂区工业综合体，是全球规模最大的综合性造船设施之一，集巨型干船坞、超重型龙门吊、钢板加工与独立船用发动机工厂于一体。集团员工规模达数万人。2025 年，公司新接船舶订单额超过人民币 1000 亿元，并通过资产置换注入上交所上市平台 *ST 松发（SSE: 603268），预计全年营收为 200 亿至 220 亿元人民币（20-22 十亿元），净利润为 24 亿至 27 亿元人民币（2.4-2.7 十亿元），显示出产能向利润的快速转化。其手持订单涵盖散货船、VLCC 和大型集装箱船，交付排期已延伸至 2028—2029 年。

关键优势

恒力重工的决定性优势在于其自建发动机能力：集团旗下恒力主机厂已交付 70 余台双燃料（LNG 与甲醇）动力装置，使该集团成为全球极少数拥有从钢板到动力系统直至整船总装完整垂直链条的船厂之一——在本榜单以自主生产为核心的评判标准下，这是一项决定性差异。订单规模是其第二支柱：4160 万载重吨（41.6 百万载重吨）的手持订单使其位居全球第二，仅次于中国船舶集团，并赋予其多数竞争对手难以匹敌的定价能力与规模经济。第三，恒力集团石化产业的背景提供了资金实力与稳定的客户关系，使其能够大举投资产能，包括计划在长兴岛实现每年数百万载重吨的吞吐量。

风险与展望

主要风险源于其年轻与业务集中：该船厂交付记录尚短——2024 年仅交付 4 艘，2025 年计划交付 17 艘——其在 LNG 运输船、FLNG 或深海平台等超复杂船型上的能力仍未经检验。上市平台 *ST 松发在最终审计结果出炉前仍带有退市风险警示，且业务高度集中于标准散货船与集装箱船等细分市场。展望未来，其增长轨迹极具爆发力：接单量、发动机自给率与基础设施建设速度，均指向现代造船史上最为激进的产能扩张之一；若能在 2026—2028 年的建设周期内保持交付可靠性，该集团被广泛认为是未来的全球前五强之一。

恒力实体运营的规模难以言过其实：长兴岛厂区包含多座巨型干船坞、600 至 1,000 吨级龙门吊以及专门的钢板配送与分段制造园区，全部集中于一个连片厂址——属于全球最大的单体造船设施之列。其一体化发动机厂已交付 70 余台双燃料主机，为每一艘船体配套国产动力装置，消除了制约众多竞争对手船厂的发动机供应瓶颈。在商业层面，集团借助恒力集团的全球化工业关系与稳定客户群，锁定了散货船与油轮的长批量连续订单；随着工程团队日趋成熟，集团正积极参与 LNG 运输船及海工相关项目的报价。2025—2026 年通过资产置换注入 *ST 松发（SSE: 603268），为造船业务提供了公开市场平台；集团 2025 年预计营收为 200 亿至 220 亿元人民币（20-22 十亿元），净利润为 24 亿至 27 亿元人民币（2.4-2.7 十亿元）。

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