复锐医疗科技有限公司

Sisram Medical Ltd.（港交所：1696.HK）由复星医药控股，是一家全球性能量源美容设备公司，拥有独特的以色列-中国双运营模式。公司总部位于以色列凯撒里亚，在上海设有主要枢纽，2025年收入达3.653亿美元（同比增长4.7%），以Alma品牌和快速增长的注射业务为核心。

1. 财务与市场表现

Sisram Medical 2025年实现3.653亿美元收入，同比增长4.7%。最显著的发展是注射业务的爆发式增长——收入达2800万美元（同比增长185.6%），主要得益于DAXXIFY在中国即将上市。核心Alma设备业务在覆盖90多个国家的市场中保持稳定表现。公司研发支出约占收入的8%，支撑着下一代皮秒激光、家用设备及AI诊断成像等产品线的布局。公司在香港上市，使其能够进入亚洲资本市场，并在地理上贴近其最大的增长市场。

2. 制造与供应链

Sisram采用双总部制造模式：以色列凯撒里亚工厂生产完整的Alma激光产品线，而上海工厂则针对中国市场进行部分组装和定制。这种地理布局在全球贸易紧张局势下提供了韧性，使公司能够通过以色列或中国的分销渠道进行产品流通。两家工厂均持有ISO 13485认证，并符合FDA、CE标志及NMPA监管标准。公司的中国研发中心专注于产品本地化以及NMPA市场的监管合规导航。

3. 关键发展与战略展望

Sisram 2026年的前景取决于DAXXIFY在中国上市的预期——这一变革性事件可能将收入结构从以设备为主转变为设备与注射并重。其他增长动力包括扩大欧洲和北美的直销业务、Alma平台向女性健康和皮肤治疗领域的持续拓展，以及通过战略并购扩大注射产品组合。作为唯一一家既能直接对接以色列创新、又能利用中国商业化优势的上市纯美容设备公司，Sisram占据着独特且具有防御性的战略地位。